Česká inflace v roce 2024: Kdo bude mít pravdu?

Tags

Top Highlights

• okolo 2% cíle centrální banky

• 2,1 %

• inflace za celý rok 2024 dosáhne

• Mezinárodní měnový fond

• míru inflace v roce 2024, a to 4,6 %.

• Protože fundamentální inflační tlaky jsou v české ekonomice nadále silné.

• dva klíčové proinflační faktory

• stále velice silně zvýšený schodek vládního rozpočtu

• který kumulativně od začátku letošního roku do konce září činil 181 miliard korun

• Druhým (a úzce souvisejícím) proinflačním faktorem je stále poměrně robustní růst české peněžní zásoby, jehož meziroční tempo na konci září dosáhlo 8 %

• považuji případnou diskuzi o začátku snižování úrokových sazeb ČNB za velice předčasnou.

• základní úroková sazba centrální banky měla být trendově v reálném inflačně očištěném vyjádření kladná na úrovni minimálně 2 %

• Pokud vezmeme v úvahu, že zářijová inflace v české ekonomice dosáhla 6,9 %, pak by měla být repo sazba ČNB minimálně 9 %.

• okud jsou sazby centrálních bank v reálném inflačně očištěném vyjádření delší dobu hluboko v minusu, v ekonomice začínají mít tendenci bujet různé fundamentální strukturální nerovnováhy, jako je špatná alokace vzácných ekonomických zdrojů či příliš intenzivní používání dluhového kapitálu

• V Česku jsme to v posledních letech mohli intenzivně pozorovat v případě realitních developerů, kteří se v pandemickém období rekordně nízkých úrokových sazeb až příliš začali spoléhat na dluhový kapitál s tím, že mnohdy na financování svých projektů nepoužívali ani 10 % vlastních zdrojů.